什么是“小微金融”？如果要下个定义，我想就是金额较小的各类金融活动，包括小额信贷、小额保险、小额众筹、小额支付等。

　　2005年世界银行召开小额信贷年会的时候提出了普惠金融的概念，那时候我们就特别希望能够推进中国各类小微信贷活动的开展。因为从上世纪90年代初，联合国国际开发署的小额信贷就进到了中国，那时候是完全公益性的小额信贷。但是2005年以后提出来的小额信贷是商业可持续的，并不是基于捐款形式的。我们认为小额金融最好是聚焦于小额，因为小额容易控制风险，而且小额金融服务是金融业的一个空白，也是大金融机构难以涉足的领域。

　　人民银行2005年开始推动小额信贷公司的试点。但是这些领了小额信贷牌照的机构，并没有把自己定位于小额。我连续6年参加小额信贷论坛的会议，就是想引导小额信贷机构的方向，把它们的方向定位在小额，但是到现在为止，很多小额信贷机构都没有完全定位在小额上，而是想借着小额信贷公司的牌子跻身金融做大的业务。目前来看，凡是做得好的小贷机构，都是定位于小额，而出大风险的往往是做过桥贷款和放大额贷款的机构。由于互联网技术的发展，小微金融的发展环境要比以往好多了。

　　一、中国已经进入了多元消费、差异化消费的时代，众多的人口决定了中国每一个细分市场都有相当的需求

　　现在在互联网、大数据的背景下，很多小微金融的活动有了技术的支撑。简约透明的消费需求适于在线服务、迅速形成规模效应。互联网的很多东西在美国发展得并不是那么快，而在中国异军突起，发展得非常快，为什么呢？我觉得是两个因素：第一，中国的金融压抑太久了，有很多很多的客户没有得到金融服务。第二，中国有很多很多的人口，但凡有一个设想出来，它就可以迅速地找到很多的客户。在国外找到几十万客户是很不容易的事情，而在中国，动辄几十万甚至几百万，就能够很快地支撑一个设想的实现。

　　二、小微金融适应定制化生产的融资需求，能够发挥更好的作用

　　我们现在有了大数据分析，能够找到细分市场。现在的三大互联网公司——百度、腾讯和阿里，以及很多其它的互联网服务商，它们都能够通过大数据来细分市场，希望它们能够找到自己新的市场定位。

　　订单式的生产便于控制市场风险。当我们了解到一些市场需求时，就可以针对市场需求订单式地生产。马克思说过，市场经济中最大的风险是W到G，就是从商品到货币的转换，市场风险就是变现风险，只要能够变现就没有风险了。所以我们如果能够订单式地生产，那么对于市场风险的控制来说就非常方便了。订单式的生产除了债券融资外，还可以通过众筹融资。

　　场景化金融服务高效便捷。我们看一看所有成功地介入到金融业务的互联网企业，它们无一不是在场景运用中来发展它们的金融业务。

　　像阿里，马云当初没想那么远，它要做一个在线的交易平台，想“让天下没有难做的生意”。但是有了平台，可以卖货，货和钱怎么来交割呢？就是为了解决钱货交割这个难点，他创设了支付宝，用他自己的信用、资金做担保，让买卖、收支双方能够得到安全感，就成了第三方支付公司。

　　正因为有那么多电商在那里运营，正因为有那么多支付活动在他的眼下进行，所以他又看到了客户的痛点，想卖商品的人没有那么多的钱，他进货或者生产需要小额信贷。马云也知道他手上也有这些人的交易记录，也就是某种意义上的信用记录。

　　2010年的8月份人民银行和银监会正式推出小贷公司的试点办法，10月份阿里得到了小贷牌照、只贷不存。为什么在中国要搞只贷不存的机构？因为中国人太聪明了，你只要允许他吸收存款，很多人就会搞很多的非法集资活动。为了让监管当局放心，我们推出设计的小贷公司只贷不存，玩自己的资本金，全玩垮了也不会拖累社会。

　　这种贷款机构一问世，迅速达到了几千家，每一年发展都很快，2012年、2013年的时候就已经达到了八九千家，现在基本上稳定在8000~9000家，而它们放了9000亿的贷款，相当于一个中型的商业银行。在经济下行的周期，有很多小贷公司亏损、经营不下去了，怎么办？它们是自己的钱，没有负债，关了就行。没玩公众的钱，所以不会给社会带来外部问题。

　　阿里得到了小贷牌照之后，它就从支付进入到了真正的金融，融通资金。它为什么要搞余额宝，并不是想解决卖基金的问题，而是因为人民银行有一个规定，第三方支付公司资本金要等于它的客户备付金余额的10%。那时候它已经有5000亿的余额了，如果是这样的话，它应该有500亿的资本金，阿里这个第三方怎么可能投入500亿的资本金来做第三方支付？这时候他就想，我得让他们把这个钱花出去，让他离开我这个账户去买基金，然后就变成了基金公司的存款了，从而减少资本备付金余额增加给他带来的资本金的压力。

　　但是未曾想，他的这一个创新，因为是1块钱销售，因为是T+0，金额迅速增加。因为他有一秒钟之内进行几万笔支付的支付能力，因为他通过大数据能够分析客户备付金余额的常量、算出基金赎回的概率、变现的概率有多大、金额有多大。他实行T+0结算的话，是要用他自己的钱来垫付这个基金的，因为市场上是T+1，他对客户是T+0。垫款的金额能够通过大数据分析，他的高科技支撑让他能够精确地算好他的可用资金、需要备付的资金，于是余额宝能够成功推出。未曾想就是这样的余额宝的推出，不但没有减少他的备付金，反而吸引更多的人，天弘基金很快就达到了五六千亿，现在基本上稳定在五六千亿的规模上。所以说，场景化的金融服务会更高效、更便捷。

　　小金额有利于在便捷与安全中权衡。因为如果资金划转非常便捷了，一笔钱一秒钟之内就出去了，对于几十万、几百万的大金额，一旦出现风险的话后果是可怕的。但是小额如果出了风险也无所谓，也都承受得了。所以我个人认为在第三方支付上，特别是快捷支付上，监管当局要求遵守小额是非常重要的，是为了安全，要在便利和安全当中寻求一个平衡。

　　三、错位竞争、服务长尾、拓展空间

　　小微金融更适于由具有信息技术优势的公司经营。小微金融不适合大银行。大银行就得做大银行的业务，到国际上去竞争。把小微市场让给有技术的互联网企业，让给民间资本去做。

　　所以如果说生态圈的话，关键是政府的理念得改变一下。金融的需求是分层的，金融机构的服务也应该是分层的。大银行有大银行的客户，小银行有小银行的客户。为了防止风险，要管住金融机构的资金来源。为什么设计只贷不存的小贷公司？就是因为，不玩公众的钱出不了大风险。监管当局就管住一条：不让它轻易地玩公众的钱。给了小贷公司一个向外界融资的权利，就是可以在资本金50%的额度内向机构融资，开的是机构融资的口子，机构有风险控制能力。小贷公司就是大银行、大机构的贷款零售商。如果大银行给小贷公司做批发资金，就是放了一个组合贷款。而如果坚持大金融机构包打天下的理念，不扶植小金融机构，小微企业的金融需求特别是创业的小额需求将很难得到保障。

　　寻找市场的痛点、开拓服务空间。蚂蚁金服能够发展起来，就是寻找市场的痛点。而且它的定位也非常好，它叫“蚂蚁金服”，就是服务长尾，服务“蚂蚁”们，“蚂蚁”们也是很有潜力的，许多基金公司经营那么多年，也很难有一只基金做出五六千亿的规模，人家一个小“蚂蚁”就做出来了。所以不要轻视小客户，小客户聚沙成山也是很可观的。

　　传统金融机构更适合服务于较为复杂、大型的经济活动。让大银行们好好去钻研这些业务，把它们的智力和力量用在为大客户服务上，把小微金融需求让给市场、让给社会。

　　四、加强社会信用建设，为小微金融发展创造良好的环境

　　行为数据可以为薄档客户积累信用创造条件。过去有很多薄档客户没有资产可以抵押，所以他不可能获得信用，这个时候就没有信用的积累。

　　当我们有了一些行为数据以后，尽管这些行为数据不能作为征信的依据，但是我们了解一个人的情况以后，可以更好地给他发小额信用放款。很多小贷公司就是从几百块钱的信用放款做起，让客户积累信用。

　　小微金融为客户积累信用。国际上小额信贷放款的特点是第一笔放款金额少、利率高，能够高到30%多。但是对于低收入人群来说，有融资的机会远比融资价格重要。尽管年化利率很高，但因为借款期限短，实际的利息绝对额是很低的，而获得的商业机会是重要的。小贷公司最大的特点是低金额、高利率，随着次数的增加，金额增加、利率下降，最后能够正常下降到百分之十几。我们从网上了解客户的行为数据，给他信用放款积累信用，最后客户就能够得到金额大的贷款。

　　个人信息保护是信息挖掘与运用的基石，也是小微金融发展的关键。今年“两会”我向人大提交的议案就是要立《个人信息保护法》。为什么呢？因为在互联网时代，我们所有的个人信息都在网上裸奔。国外一直注意个人隐私的保护，所以国外互联网企业很少因拥有数据而炫耀。为什么？因为拥有数据就有很多的责任，一旦泄露个人的信息他甚至要负刑事责任。大家也知道美国有众多的法律来限制个人信息的运用，欧盟也出台了个人信息的指导意见和条例，这些都做了严格的规定。如果我们的个人信息不能很好地保护，那么个人隐私、安宁和财产的权利就会受到侵害，而且受到侵害后没有救济的渠道。

　　如果个人信息不能保护对互联网企业和行业也是损害。如果一个企业滥用个人数据，大家会惧怕，很多事情就会拒绝，有很多本来可以的应用也没有办法运用。所以《电子商务法》的草案就规定，互联网公司收集的信息是要可追溯、可异议、可修改的。现在互联网企业收集信息时谁向客户公布过收集信息干什么用？收集个人信息是要遵循有限使用原则的，使用的目的必须向客户公布，你使用时该给客户屏蔽掉的敏感信息就必须屏蔽掉。现在由于信息的泄露造成了精准诈骗。如果这个情况蔓延出去，我们的互联网企业即使想为公众服务，这个行业和相关企业发展也会受到很大制约。

　　个人信息保护环境对于国家的信息安全和国际竞争力也是很重要的。国外的服务商都没有把数据放在中国境内，如果我们没有一个很好的保护个人隐私和信息的法制环境的话，我们的企业出去收集别人的数据时，其它信息保护好的国家也会抵制我们的。

　　以上可以看出，无论从个人、公司、行业和国家来说，个人信息保护都是信息挖掘与运用的保障。

作者：吴晓灵，中国人民银行原副行长、国家外管局原局长,经济学硕士学位，研究员。2008年3月5日，在第十一届全国人民代表大会第一次会议上，当选为第十一届全国人民代表大会财政经济委员会副主任委员。