Shoe Dog这本书提醒大家： 创业可以兼职做。

　　假期里，我读了一本英文书，Shoe Dog， 可译为《鞋痴》，作者是耐克公司的创始人Phil Knight。我多次忍不住大笑，也佩服作者的坦白。对快速消费品企业的流动资金管理和经常命悬一线的事实，我增加了一点理解。竞争者的暗箭难防，和官府的可怕也是这本书的两条主线。

　　这本书是他的自传，也是耐克的历史。我对历史书有偏见，认为历史书就是杜撰的小说，而且是质量十分拙劣的小说，被反复篡改，和歪曲的对象。不过，《鞋痴》读起来十分逼真。

　　书的背景是美国西北部俄勒岗州的首都Portland， 作者的家乡。1962年作者获MBA之后，周游世界。因为他是长跑运动员，所以一直想从日本进口跑鞋到美国去卖。起初他并无太长远的想法。他喜欢体育，好胜，不愿替人打工，十分亲历亲为，能吃苦，能笼络人心，这都是他的优点。他选择了（或者撞上了）一个高速增长的体育行业，一个高速增长的美国经济，这是关健。而且这是一个规模很大的行业，不是一个天花板很低的行业，不是一个萎縮的行业，因此后来者有一个不错的机会。

　　不过，在他创业时 （1964），行业的蛋糕似乎已经被 Adidas， Puma， New Balance 和Converse 等众多大品牌瓜分完毕。作者并没有做什么行业分析，只是喜欢运动鞋，认为当时市面上的东西不夠好，自己可以赚点儿钱。于是，他跟他的教练联手成立了51：49的公司，Blue Ribbon，为一家小型的日本鞋厂做美国的总代理。

　　当时的日元十分低估（1美元＝350日元，是固定汇率），而且，当时日本的鞋好过台韩的。

　　小本生意。作者起初只是邮购，然后开着车在街上卖，在运动员圈子里卖。而且，由于本金小得可怜，所以，进货量很小。他自己只能在业余卖鞋。为了谋生，他必須干一份全职工作，起初当审计师。但是这份工作经常需要加班，他很少有业余时间。几年后，他终于换到大学教会计。他违反校规跟一个女生谈恋爱，结了婚。在兼职时，他聘了两个全职员工，并采用了计件的办法，让很多运动员和大学生们业余卖鞋。他也利用了大批经销商。等到1969年 （兼职干了五年以后），销售量到了一定程度，他才敢辞去教职，全部身心扑在卖鞋上。

　　在前十年，甚至前15年，Blue Ribbon 和早年的耐克都时刻面临着生存的困难：先下定金从日本买货，不敢大声地跟工厂提任何要求，比如，产品的质量，型号，交货时间，等等。然后，跟美国的诸多零售商也不能提太多要求，毕竟"你算老几？"。这绝不光是规模的问题，也是企业定位的问题。你没有核心竞争力。没有。二传手？信息越來越透明的时候，谁还要二传手？

　　早年的耐克和它的前身天天在"十个锅，只有三个盖子"的狀況下提心吊胆。员工的工资要拖，发生过示威；开出去的支票反弹回来；因为无钱支付货款，竟然请求日本的供货商晚些日子装船（虽然美国市场销售很旺）；几乎天天求银行增加信货。当时，在Portland 这么大的城市，只有两家银行：这两家银行都先后把耐克和它的前身扫地出门，因为它在银行没有存款余额，信贷上升太快。银行害怕看到你的业务量每年增长50%。其中一个银行还以欺诈之名把耐克告到了FBI。

　　1969年，公司尝试上市。失败。1972年，公司发过一轮私募的CB（debenture） 。但是1973年，因为公司亏损，投资人牢骚不小。公司被迫提出降低未来年份的转股价格。直到1980年终于成功上市，一次性地解決了资金短缺问题。但是，业务量的膨胀很快就会把公司再次推到资金短缺的状态 （商业模式使然）。那耐克是如何从根子上（即，商业模式上）解決問題的呢？

　　我觉得，耐克采取了如下的措施，

　　（1）分散进货渠道：日，韩，台，中，墨西哥，和美国本土；

　　（2）开设自己的厂：在新英格兰；

　　（3）从运动员和其他消费者的角度出发，提升产品质量，提高自身在设计环节的投入。当耐克的鞋越來越受消費者欢迎时，它就把流动资金的压力慢慢地转到了工厂和下游商店。而上市的融資給了耐克一个长达五到十年的缓冲期。

　　当然，耐克也做了另外的事情，比如，

　　（1）把业务线从鞋延伸到衣服，

　　（2）把体育鞋变成老百姓日常的便鞋，

　　（3）让有名的运动员担任代言人，

　　（4）巧妙的广告，等等。

　　但是，这些都是枝节性的动作。其它的公司也都做，而且比耐克早十年以上。耐克的创始人一直不相信广告的力量，经常被部下逼着做广告。

　　耐克在过去半个世纪增長迅猛，主要是源于行业好，时机好（the right place， the right time）。它的主要竞爭者的表现也不差，只是耐克的表现更加突出而已。大家知道，每年复合增長率如果相差2-3个百分点，五十年之后是多么可怕的結果！

　　打个比方，1967年，Adidas 的銷售额为一亿美元，后来的半个世纪实现了12%的复合增长年率 （高），那么今年它的销售额就会高达289亿美元。而当时耐克的銷售额虽然只有2千万美元，但是它只需要15.7%的复合增长年率 （ 略高一点 ），它今年的销售额就会超过Adidas！

　　书中，作者讲了他跟日本供货商如何吹牛（Blue Ribbon 公司在美國东海岸有营业机构，等），如何利用日本的企业高管上厕所的空隙偷走他的文件，如何贿赂日本供货商的下属充当他的 （内线） 间谍，如何跟竞争者打官司，如何把三个锅盖在十口锅上调来调去，如何对付美國海关开出的2500万美元罚单，等等。犹如惊险小说！

　　作者在书中还讲了自己应酬和巴结日本供货商的很多故事。笑料不少。上海的一个朋友说，二十年前，他曾经有过同一个晚上陪三批官员去桑拿的经历。我问他会把这些事情写入自传吗？他笑答，不会。

　　作者说，中国的工厂太脏，产品粗糙，八十年代的官员在言钱之前，总喜欢大谈社会主义制度的优越性。他在中国跟经贸部和体育界官员打交道的故事，我还是留待读者自己去品味，以免被我的误解所影响。

本文作者：张化桥；先后在东方汇理、里昂、汇丰证券等任职。其后加入瑞银华宝证券公司，担任董事总经理兼中国研究部联席主管和主管任中国研究部主管，现任瑞银投资银行中国区副总经理。