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谁来给乐视网“空手套白狼”买单?

信息发布:企业培训网   发布时间:2013-10-11 12:16:59  

    来源:价值中国  作者:张平

    继华谊兄弟王中军“资本运作”收购了张国立的常升影视公司之后,创业板的另一家公司上市公司乐视网目前也被媒体推上了风口浪尖。乐视网的贾跃亭这次收购了两家公司,一家叫花儿影视,作价9亿,还有一家叫乐视新媒体,作价3亿,都是100%的股权收构。

  让我们先来看,这次乐视的收购方案:给花儿的9亿,30%给现金,就是2.7亿,70%给股份,增发2130万股的新股给花儿,每股30块不到;给乐视新媒体的3亿,则全部用增发新股的方式。

  不过此方案一出,就有媒体和投资者吐槽:乐视网的贾老板的财技过人,可与华谊兄弟的王中军“媲美”。乐视这次收了俩公司,居然一分现金没花,还倒赚了一亿多!最后为此买单的是中小投资者,这世上还有比空手套白狼更厉害的词儿不?

  乐视收购俩家公司究竟值不值?

  先看乐视花9亿收购的花儿影视,其本是一家电视剧制作公司,规模很小,每年就一两部电视剧,几乎是导演郑晓龙一个人的工作室,因为2011年的一部《甄嬛传》而在圈内大火了一把,今年推出的《新编辑部故事》虽然也卖出了高价,但主要是借了《甄嬛传》的余威,后来的收视表现平平。

  一般来说,影视公司是高风险行业,哪怕是有名导坐镇,也只是风险系数稍降,之前华谊3.6亿收购张国立的常升影视,业内也对其风险性、估值等颇有微词,但张国立到底还是常升的实际控制人,3.6亿等于是收了张国立。而郑晓龙和花儿之间只是合作关系,没有半毛钱的股权绑定。

  有媒体这样分析郑晓龙与花儿及乐视的关系:“虽然花儿影视与郑晓龙签署了《独家合作协议》,乐视网也决定将聘请郑晓龙担任公司艺术总监,但协议并未明确具体追偿措施,这意味着仍存在与郑晓龙合作关系解除的可能性。”在这样的合作背景下,乐视根据《甄嬛传》和《新编辑部故事》这种巅峰级作品所创造的收益,给花儿定出9亿的价格,风险性比起华谊兄弟王中军收购张国立的常升公司,应该是有过之而无不及。

  再来看,乐视网出3亿收购的乐视新媒体,这公司就更神奇了。9月12日成立,竟然是在乐视停牌之后才成立的,到现在还没满月,是个没有一点业务的壳公司。简单点说,就是乐视网贾跃亭控股的公司。公司注册资本是3亿(注册资本验完资后是可以正常使用的),乐视用和注册资本相等的价格来进行收购,说是要用来作版权库建设和经营。

  这事儿听上去就很悬,哪家视频网站没有负责版权买卖的部门?乐视在版权方面的成本和收益,原本也是上市公司的主营业务之一,是计入财报的。所以,这一举动等同于是乐视把自己原来就有的一个部门拆了出去,然后又给买了回来。这对提乐视网的业绩毫无帮助。

  乐视网“神”收购空手套白狼?

  如果说乐视网自掏腰包,倾力收购一个高风险,一个自卖自买的俩公司,市场不会对此事如此诟病。事实上,乐视网现在手中的现金总共只有2.2亿,就这点现金,买买剧尚且捉襟见肘,更别说这次要收购花儿30%的股份是用现金支付,也就是2.7亿元了。那么乐视网的贾跃亭收购这俩公司意欲何为呢?

  首先,在现金方面,为了支付收购花儿影视的30%现金,乐视来个定向增发,向市场募集资金,而且不是仅增发2.7亿元,这次一增就增4亿。这样一来,除了给花儿影视外,乐视网自己还能剩下1.3亿,说是补充流动资金,但钱其实全部来自于股民。难怪有网友吐槽,说乐视网,一分钱不花,倒赚1.3亿,还收购了俩公司,这样的资本运作真可谓“神来之笔”。

  再者,股份方面,照理增发会稀释原有股东的股份,作为大股东的贾跃亭会牺牲一些权益。但是,一则乐视目前市值很高,股票很值钱,两百多亿的公司扩个十几亿影响不大,再者乐视新媒体本来就是贾跃亭控股,增发的一部分其实还是归贾跃亭,所以交易前后,贾跃亭的股份只是从46.57%被稀释到44.66%,几乎没动。

  最后,正是由于乐视网的收购方案,有了炒作题材,给其股价上升空间带来了无限的暇想,投资者纷纷热棒。长假后的二个交易日,乐视网欢快地连续涨停,市值达到280亿元。乐视的股票涨了,所以贾跃亭的身家是不减反增了。

  乐视收购案给我们带来啥反思?

  相比于优土,爱奇艺,搜狐还有腾讯,乐视不管是拼钱拼品牌,还是拼流量入口、用户体验,通通都不占优势。直到琢磨完这笔神奇的收购案,我们才真正发现,乐视网是A股上市公司,这就是乐视的核心竞争力!

  对很多公司来说,只要迈进A股市场,就相当于上岸了,这里没有退市的压力,没有机构会来做空你,顶多就是来几个好事儿的媒体过来质疑质疑财报,当然,也就是质疑一下啦。比如很多媒体不理解乐视是怎么完成一年75万付费用户,1.5亿收入的,这可是远高于行业平均成绩的哦。不过就算是财报造假,也不会受到多大的严厉惩罚。

  在A股,业绩很重要,可故事更重要!盒子、超级电视、布局上游内容产业链,这些都是好故事!只要上市公司会调动起市场的热情,然后股价就会华丽地涨起来,股票值钱了,大股东就可以拿去质押融资,坐等股民们前来买单就好,然后,股价就涨得更欢了,然后,大家都很高兴。一旦股价泡沫破裂,受损的还是中小投资者和A股市场的形象。

  乐视收购案之所以堪称神来之笔是因为:一、乐视一分钱没花,借收购两家公司为由,大股东贾跃亭拿到了1.3亿元定向增发资金。二、这次大规模增发,基本达到没有捍动乐视大股东股权地位的目的。三、借收购案的由头,乐视网股价不断上涨,大股东这几日获益颇丰。而这种空手套白狼的游戏,最终由广大中小投资者买单。笔者认为,如果证监会加强对市场的监管,真正做到切实保护中小投资者的利益,此类事件就不会再发生。

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